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3200点猴象共舞存量博弈下一个风口

2019-03-08 22:55:21

3200点猴象共舞 存量博弈下一个“风口”

2月3日的A股市场再现一幅牛市图景:创业板早盘发力,刺激成长类股全线活跃,创业板指数终收于1750.91点,创出新高;大盘股尾盘发力,保险板块以7.28%的涨幅于两市,银行、券商板块分别涨4.32%和2.55%。

猴象共舞 之前,A股经历了去杠杆化窘境,增量资金流入规模剧降。在博时基金投资经理罗景看来,1月份在经济数据疲弱、人民币意外贬值、监管机构严查两融资金、央行迟迟不愿兑现市场的货币政策放松预期等因素作用下,市场风格重回存量博弈的格局。

这样的态势下,部分抄底资金的作用正被放大。 金融股再次拉升,明显有资金耐不住又进去了。但规模不会很大,两市成交并未出现明显放量。 一位投资人士对《财经》称。

截至收盘,沪市成交金额2833.56亿元,深市2338.66亿元,总量仅相当于去年末成交高峰期间的一半。

抄底资金效应放大

股市反弹背后的确出现了抄底资金的介入。Wind资讯统计显示,今年以来,伴随着市场的小幅调整,沪股通资金正不断在逢低吸纳。截至2月3日,今年以来外资通过沪股通净买入金额达到142.4亿元。其中每次大调整过后,沪股通加仓痕迹明显,1月19日大盘暴跌7.7%,20日沪股通净买入21.45亿元、21日净买入19.26亿元。2月2日大盘暴跌2.56%,3日沪股通净买入27.42亿元。

沪股通抄底目的有迹可循。国都证券报告称,过去两周融资融券余额日均增量已大幅下降至20.4亿元,较去年11月21日宣布降息至1月19日公布两融违规事件前的日均增量89.0亿元,大幅减少77%。去杠杆后的A股市场一度寂静,在1月份的回调中,银行股平均跌幅12%,券商股下跌约20%。与此同时,随着AH溢价率从去年7月底约-10%快速上升至1月22日的30%,创三年新高水平后,1月末虽已回落至25%,但仍远高于历史均值15%。

随着蓝筹股估值快速修复至历史均值附近后,市场预期的央行降准、降息迟迟未有到来;与此相反的是监管层放言不会大开 水龙头 。由此,推动大盘急涨的增量资金入市节奏已明显减缓,A股拐进了存量博弈的新格局。

不过,当民生银行 黑天鹅 事件的发酵、人民币贬值、IPO批量发行等众多利空消息诱发A股市场连续下跌之后,仍有部分资金入场,上述的沪股通便是一例。

2月3日,涨幅的保险股明显获得资金追捧,其中中国人寿午盘涌现众多大额买盘,股价一度封于涨停板。银行股同样获得资金追捧,民生银行距2日开盘以来,反弹幅度超过了5%。

这很正常。只要看准了有上涨空间的,一旦大幅回调就该果断买入。对于大盘蓝筹尤其是银行股,我们认为还是有上涨空间的。 上海一家大型公募的基金经理对《财经》称, 银行股毕竟存在估值优势,现在行业PB不到1.2倍,即便涨到1.5倍也不算高。

Wind资讯统计显示,截至2月3日,上市银行近12个月市盈率6.44倍、市净率1.17倍。在业内人士看来,这样的估值依然便宜。

后市分歧仍大

大象 与 猴子 共舞的行情,时常被定义为反弹行情到头的指标。在过去几年,每当中小盘经历暴涨、大盘接力上涨的时候,A股市场经常出现跳水。

这一次似乎有所不同。1月份,沪深300指数下跌2.8%,中证100指数下跌5.5%,中小板指数上涨10.7%,创业板指数却大涨14.2%。从行业表现上看,计算机、传媒、基础化工、农林牧渔、轻工、电子等行业涨幅居前,非银行金融、银行、建筑、煤炭、电力及公用事业等行业跌幅居前。

对于目前的行情,刚 奔私 不久的前公募一姐王茹远曾撰文称: 资金浮躁冲动的结果是,一边抬高所有大盘蓝筹的水位线,一边在挤过去两年成长股的泡沫,之后会趋于平静,重新回归基本面中枢,波动、轮动也会拉长时间。

过去一段时间,大盘蓝筹的急涨行情下、散户投资者满仓踏空的同时,是成长股的回落。当时,兴业全球前明星基金经理陈扬帆对《财经》称: 成长股的机会是有的,大量中小盘股票都在调整中,这预示着买点的逐步临近,做投资没必要抓住点,只要抓住附近的区域即是成功。

然而,当创业板指数创出历史新高的当下,也有人担心估值已经过高。有行业股民对《财经》称: 如果明天(2月4日)大盘蓝筹继续反弹,创业板指数极有可能高台跳水,这个风险是很大的。

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