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转债市场估值修复包邦交国17个销券商受益九

2019-01-14 11:58:26

  转债普涨 包销券商受益 近一个月来,可转债市场1扫2017年年底的萎靡情绪,走出了1波漂亮的普涨行情。

  截至2月5日,中证转债指数今年以来的涨幅达8.42%,其中2月5日当天上涨1.38%,收于306.71。

  值得注意的是,除了此前看好并积极申购持有可转债的投资者,也有不少此前在弃购潮中兜底包销的券商因此“躺着赚钱”。

  分析人士认为,随着增量资金的流入,未来转债市场仍有投资价值。

  包销券商受益普涨行情Wind数据显示,截至2月5日,在57只有数据统计的可转债中,共有45只今年以来上涨,占比约78.95%。

  有8只可转债今年以来累计涨幅超过10%,其中,太阳转债上涨41.77%,宁行转债涨23.65%,东财转债涨19.75%,光大转债升18.45%,表现尤为突出。

  而就在2017年年底,可转债市场刚刚遭遇了一轮低迷行情。

  彼时恰逢可转债密集发售期,个券上总是在等市首日破发的案例不断上演,投资者的申购热忱随之迅速降温,很多投资者跟风弃购,主承销商包销金额则不断创下新高。

  但是,受到本轮普涨行情影响,不少此前为可转债项目包销的券商却意外地收获了一笔不错的盈利。

  Wind数据显示,此前由主承销商进行包销的34只可转债中,有26只可转债今年以来给主承销商带来了不同程度的收益

转债市场估值修复包邦交国17个销券商受益九

,其中,有10只可转债的主承销商今年以来盈利超过100万元,3只超过1000万元。

  根据东财转债公告,主承销商中金公司(港股03908)包销了占比5.89%的可转换债券,约合2.74亿元。

  按照东财转债今年以来累计涨幅19.75%计算,截至2月5日,中金公司在包销东财转债上,获得了约5408.29万元的收益。

  在同一时间段内,宁行转债也给联席主承销商——中金公司和中信证券(港股06030)带来了总共3524.09万元的收益。

  然而,不可忽视的是,如果自发行之日起来算,仍有很多主承销商因包销可转债面临着数百万元的亏损。

  Wind数据显示,目前34只券商包销的可转债中,上市以来累计涨幅为正的有15只,其主承销商包销的累计盈利为3400元到1500万元不等。

  而在另外累计涨幅为负的19只可转债中,有6只主承销商亏损不超过10万元,8只亏损在10万元到100万元之间,还有3只则亏损了100万元到730万元不等。

  增量资金涌入对近期转债市场的靓丽表现,海通证券(港股06837)分析师姜超认为,这主要源于股市上涨有的泪、机构年末转债仓位较低、转债发行放缓,供需格局短时间改良带动增量资金流入,转债市场估值修复(尤其是低价债性券)。

  当前转债估值仍处低位,年前供给压力可控但仍需重视(大型银行转债发行尚有光阴,但不排除范围较大的公募EB发行),低仓位投资者仍可布局。

  从个券来看,建议适当获利了结部份高价转债标的,更多配置攻守兼备的混合偏股型转债。

  中信不懈地努力证券固定收益分析师明明指出,近期转债指数涨幅不亚于A股,是增量资金延续入场的体现。

  随着近期权益属性更浓的混合基金投资者进入市场,转债边际定价权或逐渐向权益视角转移。

  未来部分一致预期较高的标的可能具有相对较高的溢价率

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